目前热卷供需双增，库存持续累库。热卷产量周环比增2。35万吨至316。01万吨，热卷表需周环比增加10。83万吨至324。42万吨，热卷库存周环比削减8。41万吨至402。11万吨。上周市场小幅回暖，各地市场处于窄幅波动阶段。从市场环境来看，进入十一月后市场需求持续弱势运转，市场需求环境一般，库存小幅下降，上周期货盘面震动运转。11月17日-11月21日，热卷周平均成交量为31918吨，周环比增加0。83%。周末热卷成交一般，乐从地域热卷价钱约3300元/吨，价钱环比持平。钢厂动态：据Mysteel热轧板卷全样本调研，热轧板卷上周（11月13日-11月19日）现实合计影响量为1。3（增加量）万吨，本周（11月20日-11月26日）估计合计影响量为3。33（增加量）万吨。根基面环境：根基面临铝价支持正在削弱。近期铝价回调，消费有所回暖，但终端消费进入淡季，需求全体表示乏力，且消费淡季绿水比例下调导致铝锭供应量预期添加，添加累库压力。2、铜市场（1）成交环境：按照Mysteel调研的国内56家电解铜买卖企业（含冶炼厂、商业商、下逛加工企业），上周（11。17-11。21）成交量为14。08万吨，上上周（11。10-11。14）成交量为14。03万吨添加0。05万吨，周环比添加0。37%。（2）根基面环境：根基面上，近期市场消费有好转势头，绝对价钱的变化对市场的需求影响仍然较为曲不雅，且终端反馈的提货进度来看，市场买卖表示较10月全体有好转表示，因而市场社会库存正在履历了10月累库之后，近期有所回落；再生铜市场目前现患仍然较大，特别是行业政策的不确定性较强，部门企业也起头无意识削减再生铜产物的利用，以避免正在岁暮呈现风险。近期市场目光起头向矿长单构和聚焦，然而离开合理区间的价钱对于绝大大都企业而言现实意义已有所削弱，此次长单预期磋商时间将取客岁类似，估计构和时间长且矛盾点也颇多，但全体低于铜价影响相对偏多。（1）供应方面，五大钢材品种供应849。91万吨，周环比增15。53万吨，增幅为1。9%。钢材产量有所上升，次要集中正在螺纹钢产量上升较为较着；五大钢材总库存1433。1万吨，周环比降44。25万吨，降幅3%。五大品种总库存有所下降，且建材板材库存变化分歧，建材、板材均呈现去库态势，建材降库32。41万吨，板材降库11。84万吨；消费方面，五大品种周消费量为894。16万吨，此中建材消费环比增5。3%，板材消费环比增3。2%。五大品种中建材取板材消费布局连结分歧。（2）据百年建建调研，截至11月18日，周环比上升0。04个百分点。此中，非房建项目资金到位率为61。11%，周环比上升0。05个百分点；房建项目资金到位率为53。29%，周环比上升0。05个百分点。此次资金到位率竣事小幅下降，华东部门项目施工进度略有加速，但新开工项目数量偏少。（3）住房城乡扶植部部长倪虹21日暗示，城市更新是鞭策城市高质量成长的分析性、系统性计谋步履，要出力正在规划、资金、运营、管理四方面下功夫，因地制宜、摸索立异，持续推进城市更新步履。据海关统计数据，2025年10月中国精辟铜进口量环比削减13。62%，同比下降16。32%，显示进口需求呈现阶段性回落。次要缘由正在于10月期间人平易近币汇率波动及国内现货升水下行，沪伦比值持续偏低，进口窗口根基封闭，从而影响商业商采购积极性。取此同时，国内社会库存自9月下旬起持续累库，截至10月底达到17。55万吨，终端消费未见较着回暖，下逛企业以刚需补库为从，对进口依赖度下降。此外，国内精辟铜产量维持增加，全体供应相对丰裕，必然程度上填补了进口削减带来的供应缺口。瞻望后市，下逛需求苏醒及全球铜矿供应扰动等对进口量的影响。海关统计数据正在线查询平台发布的数据显示，中国2025年10月废铜（铜废碎料）进口量为196，607。27吨，环比添加6。81%，同比添加7。35%。日本是第一猛进口来历地，当月从日本进口废铜（铜废碎料）33，203。02吨，环比削减0。86%，同比添加45。91%。泰国是第二猛进口来历地，当月从泰国进口废铜（铜废碎料）31，050。68吨，环比添加3。00%，同比添加92。18%。国度统计局最新数据显示，2025年10月中国铜材产量200。4万吨，环比下滑逾一成，同比下降3。3%；1-10月累计产2012。4万吨，同比增加5。9%。10月份铜价沉心进一步上移，一度刷新汗青高位，高价对下逛需求的较为较着，铜材产量下滑。11月21日专题会正在召开，会议焦点内容：会议环绕机械工业 “十五五” 规划方针目标系统及沉点产物国际合作力程度展开研讨，规划编制办公室引见了总体规划方针目标系统初步考虑，取会专家提出看法，强调规划编制要沉视系统谋划取分级跟尾，目标系统需涵盖成长规模、立异能力等度。