华鑫证券无限义务公司保，高铭谦近期对扬农化工600486）进行研究并发布了研究演讲《公司事务点评演讲：行业周期底部承压，多产快销驱动逆势增加》，赐与扬农化工中性评级。

　　扬农化工发布2025年半年度业绩演讲：2025年上半年，公司实现停业收入62。34亿元，同比增加9。38%；实现归母净利润8。06亿元，同比增加5。60%。此中，公司2025年二季度单季度实现停业收入29。93亿元，同比增加18。63%，环比下降7。64%；实现归母净利润3。71亿元，同比增加11。06%，环比下降14。72%。

　　公司持续推进农药产物研发、出产取发卖，产物线笼盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂及动物发展调理剂四大类，共计近70个原药品种。菊酯类产物做为焦点劣势板块持续贡献不变增加，同时优士化学、优嘉植保和优创植保三大出产扶植稳步推进，进一步夯实产能根本。上半年，公司积极把握市场机缘，鞭策辽宁优创项目实现满负荷运转，提前完成20余项产物登记并敏捷投放市场。公司加快东南亚、拉美等沉点市场的当地化结构，充实阐扬取先正达集团的协同效应，并通过矫捷策略应对美国关税政策带来的挑和，充实展示了正在全球农药行业整合期中的强大抗压能力和合作劣势。

　　行业景气宇下行风险；原材料价钱波动风险；新项目推进不及预期风险；行业合作加剧风险；出口及商业摩擦风险；下逛需求受极端气候影响风险。

　　2025年上半年，农药行业处于周期底部，次要产物价钱遍及承压。公司通过持续推进“多产快销、降本增效”策略，正在价钱下行中仍实现发卖收入逆势增加。原药方面，公司正在2025年上半年平均发卖价钱为6。45万元/吨，同比下降3。04%，产量、销量、营收别离达到5。78万吨、5。67万吨、36。55亿元，别离同比增加17。24%、13。40%、9。99%，均实现逆势增加；制剂正在2025年上半年平均发卖价钱为4。16万元/吨，同比下降2。89%，产量、销量、营收别离为2。55万吨、2。81万吨、11。71亿元，别离同比增加6。25%、0%、-2。74%。公司葫芦岛一期项目成功完成产能爬坡，已调试产物全数达产，为原药放量供给无力支持。随行业库存逐渐出清，需求端无望企稳回升，公司通过产能取成本节制，提拔盈利弹性。

　　该股比来90天内共有18家机构给出评级，增持评级2家；过去90天内机构方针均价为84。37。